كيف يؤثر قرار تثبيت الفائدة الأمريكية على مصر؟

أحمد عزام: عدم اليقين من تعريفات ترامب الجمركية دفع لتثبيت الفائدة

وليد علام: الأسواق تفائلت بالقرار بعد الإبقاء على توقعات خفض الفائدة 0.50% خلال 2025

عاصم منصور: قرار الفيدرالي لن يؤثر على اتجاه المركزي المصري لخفض الفائدة

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة على الدولار على المستويات الحالية ، والتي رأى عدد من الخبراء أنها متوافقة مع عدم اليقين بشأن مستقبل التضخم في الولايات المتحدة بموجب سياسة ترامب ، وفي الوقت نفسه لن يؤثر على الاتجاه المركزي المصري للحد من الاهتمام في الاجتماع التالي.

كانت الفيدرالية الأمريكية تتماشى مع توقعات الأسواق ، وأثبتت أسعار العائدات على الأموال الفيدرالية بمستويات 4.25 ٪ و 4.5 ٪ للاجتماع الثاني خلال عام 2025 ، والتي رأى في بيانه “مناسبة مع المؤشرات الاقتصادية الأخيرة التي تشير إلى أن النشاط الاقتصادي استمر ، وكان معدل البطالة مرتفعًا قليلاً”.
تأخر نمو أسعار المستهلكين في أمريكا إلى 2.8 ٪ في فبراير من العام الماضي ، لكن مستويات التضخم لا تزال بعيدة عن الأهداف الفيدرالية البالغة 2 ٪.

جاء التثبيت في وقت يواجه فيه الاقتصاد الأمريكي الخوف من إمكانية تكبد ركود التضخم نتيجة لسياسة ترامب التي تفرض تعريفات جمركية على الشركاء التجاريين.
قام مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بتغيير توقعاتهم للتضخم هذا العام من 2.5 ٪ والذي كان من المتوقع أن يصل إلى 2.7 ٪ في ديسمبر بحلول نهاية عام 2025 ، وهذا ما قلل من توقعات النمو الاقتصادي لهذا العام من 2.1 ٪ إلى 1.7 ٪ ، مع توقع أرقام البطالة إلى 4.4 ٪ بحلول نهاية العام مقارنة بالتوقعات السابقة من 4.3 ٪.

وقال أحمد عزام ، المحلل العالمي للأسواق المالية ، إن استقرار أسعار الفائدة الأمريكية مع إشارات قلق إلى الاقتصاد كان مصحوبًا بحالة من عدم اليقين بسبب التعاريف الجمركية لترامب ومعرفة تأثيرها على حالة الاقتصاد حتى الآن ، حيث تنتظر الفيدراليات الأمريكية آثار هذه القرارات.

واصل “Azzam” خلال البيانات أن يكون لها “الشوروك” ، أن الفيدرالية ليست في عجلة من أمرها لتغيير سياسته النقدية ، باستثناء توقع آثار التعاريف الجمركية ، التي تدعي أنها تقلل من الفائدة مرتين في النصف الثاني من العام ، وقد يحتاج إلى تقليله في الاقتصاد الأمريكي. لكنه كان يرى أن هذه القضية عبارة عن قضية قصيرة -تعتمد حاليًا على حقيقة أن النمو الاقتصادي الأمريكي يبلغ 2.3 ٪ في الربع الرابع من عام 2024 ، وأن معدلات التضخم لا تزال بعيدة عن الأهداف الفيدرالية بنسبة 2 ٪.

وأضاف أن الفيدرالية الأمريكية ستتاح لها الفرصة لتقليل الاهتمام بعد إظهار أن التعريفة الجمركية ليس لها عواقب على الاقتصاد وأنها مجرد أداة تفاوض.
وقالت ويلد علام ، رئيس أبحاث السوق والتجارة في Access Gate FX Dubai ، إن الفيدرالية الأمريكية لا تزال تعتقد أن مستويات التضخم مرتفعة ، خاصة مع تطبيق التعريفات الجمركية وفشلها في الوصول إلى المستويات المستهدفة 2 ٪ ، مما شجعه على الحفاظ على أسعار الفائدة في ضوء سوق العمل والنشاط الاقتصادي.
وأضاف علام أن القرار الفيدرالي قد منح التفاؤل للأسواق العالمية ، مما يؤكد توقعاته المستقبلية للحد من الاهتمام ، وكذلك القيام بالقدرة الفيدرالية على التعامل مع أي آثار سلبية للواجبات الجمركية.

كيف تفاعلت الأسواق مع تثبيت الفيدرالي الأمريكي الفائدة؟

بعد تثبيت الاهتمام الأمريكي ، ارتفعت أسعار الذهب العالمية إلى مستويات قياسية جديدة حيث تدعم تخفيض الفوائد والخوف من ارتفاع التضخم نتيجة للطلب على شراء المعادن الأصفر.

ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 0.60 ٪ إلى 3059.02 دولار لكل غرام في العقود الآجلة ، وهو مستوى أدائها الأول في تاريخها ، وقفزت أوقية العقود المباشرة إلى 3050 دولارًا للأوقية.

ازدهرت البورصة الأمريكية أيضًا ، وارتفع مؤشر S&B 500 بنسبة 1.08 ٪ ليصل إلى 5675.30 نقطة ، وارتفع مؤشر Dow Jones بنسبة 0.92 ٪ ليصل إلى 41964.63 نقطة ، واكتساب مؤشر NASDAQ عن طريق الوصول إلى 1.41 ٪ للوصول إلى مستويات 17750.79 نقطة.

تثبيت الفائدة الأمريكية وتداعيات القرار على مصر

قال المحلل الاقتصادي Asim Mansour أن القرار الفيدرالي الأمريكي أثر إلى حد كبير على أسعار الفائدة في مصر ، ومدى جاذبية الاستثمار في أدوات الديون المحلية للمستثمرين الأجانب ، لكنه لن يؤثر حاليًا على اتجاه البنك المركزي لمصر لتقليل الفوائد في الاجتماع التالي.

يجتمع البنك المركزي لمصر في 17 أبريل لمناقشة أسعار الفائدة ، وسط توقع الاتجاه لخفض مستوياته القياسية البالغة 28.25 ٪ و 27.75 ٪ على الإيداع والإقراض.

رفع الاتحاد الفيدرالي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة على الدولار والحرب الروسية ، التي أطفأت الاستثمار الأجنبي من أدوات الديون المحلية بقيمة تزيد عن 20 مليار دولار ، مما تسبب في أزمة العملة الصعبة.

وفقًا لحسابات “الشوروك” ، رفع البنك المركزي لمصر أسعار الفائدة 8 مرات منذ أن بدأت الفيدرالية الأمريكية سياستها النقدية الصارمة في مارس 2022.

وتابع أن تأثير القرار الفيدرالي على البنك المركزي في مصر يختلف هذه المرة ، لأن التضخم في مصر قد انخفض بشكل كبير ، مما جعل العائد الحقيقي على الاستثمار في أدوات الديون في الجنيه ، وهو ما يزيد عن 10 ٪ ، مما يقلل من الطريق في الاجتماع التالي ، وأشار إلى أن علامات تقليل اهتمام العديد من البنوك ظهرت.

أعلن البنك الوطني لمصر عن انخفاض في الفائدة على شهادات الدولار ، الذي يتم دفع عائده بالجنيه والدولار بنسبة 1 ٪ ، في حين أن Banque Misr خفضه بنسبة 0.5 ٪.

اقترح منصور أن يتأثر البنك المركزي لمصر بقرار الفيدرالية الأمريكية لاحقًا ، خاصةً إذا كان لا يزال يثبت الفائدة لأنه سيقلل من معدلات التخفيض مقارنة بنسبة 6 ٪ خلال عام 2025.